1.推荐组合
【三一重工】【中联重科】【杭可科技】【柏楚电子】【建设机械】
【至纯科技】【广电计量】【晶盛机电】【杰瑞股份】【恒立液压】
2.投资要点
【工程机械】6 月挖机销量同比+63%再超预期，高增长有望持续
6 月挖机销量同比+62.9%，行业供给不足矛盾持续缓解。2020 年 6 月挖机销量同比+62.9%，其中国内同比+73%，出口同比+8%，1-6 月累计同比+24.2%。3 月以来行业供不应求产能紧张，而 6 月供给不足状况已有所缓解，预计 7、8 月起疫情影响下延后需求的效应逐渐减弱，市场走势逐渐恢复至正常水平。
短期南方雨季影响有限，Q3 高增长有望持续。受南方雨季影响，6 月挖机开工率有一定下滑。6 月中国小松挖掘机开工小时数 126.2 小时，较 5月份的 147.2 小时有明显的回落，环比下降 14.3%；但同比增加 1.8%，连续 3 个月同比增速为正（4 月为 3.7%、5 月为 3.2%）。我们认为，南方雨季过后会出现类似疫情过后赶工需求，Q3 挖机高增长有望持续。核心零部件排产饱满，全年维持高增景气不减。7 月核心零部件排产饱满。从 7 月份核心零部件厂商油缸排产来看，同比持续保持高增，环比季节性回落。7 月挖机行业仍有望保持较高增速，全年呈现“淡季不淡”格局。旧挖机更新需求持续、挖机对装载机替代效应提升、地产基建投资悲观因素下，我们上调今年挖机行业销量增速至 20-25%，即全年销量至28-29 万台以上。
重点推荐【三一重工】：行业景气持续+份额提升+规模效应，今年 EPS再次上调 10%，未来几年确定高增长龙头。【中联重科】起重机+混凝土机龙头，后挖机时代业绩有望持续超预期，估值存在大幅修复空间。【恒立液压】国内液压行业龙头，海外拓展+泵阀全面放量，增长可期。
【半导体设备】长江存储开启新一轮招标，设备国产化趋势加速晶圆代工厂资本开支大幅增长，支撑行业景气延续。全球半导体销量维持稳定增长，5 月份全球半导体销售额同比+5.78%，其中中国地区销售额+4.88%。集成电路进出口方面：5 月集成电路进口额同比+11.07%；出口额同比+18.67%。中芯国际一季度实现营收 9.05 亿美元，同比+35.3%；一季度资本开支 7.77 亿美元，同比大幅增长 76.59%。中芯国际全年资本开支计划由 32 亿美元提高至约 43 亿美元，相当于 2019 年资本开支的 2 倍，相应设备商有望加速获得订单。
晶圆厂招标全面重启，预计下半年招标加速。受疫情影响，上半年本土晶圆厂招标进展缓慢，下半年有望加速。根据中国国际招标网，本土晶圆厂的设备招投标随着新冠疫情全面好转而重启，华力集成、华虹（无锡）、合肥晶合自 3 月份以来开启招投标，中微公司、北方华创、华海清科等中标多个设备订单，把握国产化机遇。
长江存储开启新一轮招标，设备国产化有望加速。长江存储发布新一轮国际招标公告，包括封装级高并行度芯片分选机、高速芯片测试机等产品。截至 7 月初，长江存储已累计释放 2048 台工艺设备，其中国产设备290 台，国产化率 14%。相较其他产线，长江存储产线国内厂商中标率更高，长江存储密集招标有望推动国产化率加速提升。
重点推荐半导体设备龙头【中微公司】进入全球供应链的国产刻蚀设备龙头；【北方华创】多业务布局的晶圆设备龙头；独家重点推荐【至纯科技】，国内清洗设备龙头，二季度出货 10+台设备，处于产能扩张阶段；大硅片设备龙头【晶盛机电】；建议关注【长川科技】。